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央行 暗示暫不降準
信息時報訊(記者徐嵐)在熱錢回流、人民幣貶值以及一季度經濟數據不樂觀等諸多因素影響下，多傢機構近日發佈研報，齊呼年內降準將是大概率事 件。然而央行旗下刊物《金融時報》昨日發文稱，"降準"將會延緩金融機構和企業去杠桿進程，影響中國經濟結構進一步優化，除非系統性風險加大，否則，貨幣 政策操作仍將會繼續以公開市場操作為主。
要不要降低存款準備金率？
這篇報道稱，要不要降低存款準備金率？目前可謂仁智互見。主張"降準"者理由有二：
一是2月新增外匯占款1282.46億元，不僅較1月4373.66億元大幅減少3091億元，也創下去年9月以來新低。
二是1~2月數據顯示，中國經濟增長勢頭顯著放高雄六龜農地貸款緩。
然而，反對"降準"者的理由也很充分：過去幾年的經驗反復證明，貨幣政策對經濟的刺激效果不可持續且越來越短。比如，2012年春開始的政策放松，隻支 持瞭大約為期一年的經濟反彈，之後在2013年春開始經濟顯著放慢。而2013年夏季開始的政策放松，則隻支撐瞭為期不到半年的經濟反彈。不僅如此，降準 和信貸擴張難以刺激經濟，反倒會使結構性失衡進一步惡化，甚至使資產價格泡沫繼續膨脹。
"其實，要不要'降準'，首先得看銀行體系流動 性緊不緊，其次看降準有沒有用，有多大用。"就前者而言，即便個別銀行出現資金緊張，那也是單個銀行流動性結構出瞭問題，並非銀行體系總體流動性緊張所 致。就後者而言，"降準"雖可釋放5150億元貨幣，但釋放出來何謂信貸房貸缺錢急用哪裡汽車貸款的流動性流向哪裡是個問題。如果"降準"釋放的流動性，最終流向瞭這些地方，結果無非是房 價繼續上漲，產能繼續過剩，地方政府負債率繼續攀升。這不僅不利於中國經濟結構調整，也會加劇中國經濟運行風險。
金融領域潛在風險值得關註
文章最後下結論稱，中國經濟對投資和債務的依賴還在上升，經濟金融領域的潛在風險值得關註。在此背景下，繼續"降準"將會延緩金融機構和企業去杠桿進 程，影響中國經濟結構進一步優化。因此，除非美國縮減購債規模，QE過快退出，引發我國銀行體系流動性總量變化，進而使微觀經濟體資金鏈緊繃，系統性風險 加大，中國經濟存在失速風險，否則，貨幣政策操作仍將會繼續以公開市場操作為主。
據瞭解，《金融時報》由央行、工行、農行、中行、建 行、中國人民保險公司、交行以及中信等八大金融機構共同出資聯合創辦，並由央行主管。在這個敏感時間點刊發此文，是否是央行暫不降準的"暗示"？"很有可 能"，宏源證券分析師告訴記者，目前市場對於降準的呼聲幾乎是一面倒，央行借旗下媒體平臺間接表達自己的看法，從而避免市場因誤判政策松動而產生波動。
新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2014-04-01/08584030017.shtml
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