萬科與華潤的持股默契或持續:廣大投資者受益
證券時報記者 李雪峰
上周華潤股份公司在增持萬科(000002)0.24%後觸發舉牌紅線的同時，華潤股份公司還透露未來12個月內或會繼續增持萬科，頗值得玩味。
央企集團"華潤系"具備足夠的財力與動力增持萬科直至實際控股，但始終未能形成對萬科的實際控股。在2004年~2013年長達10年間，華潤系對萬科持股比例均維系在15%左右。隻不過在2006年，華潤股份公司及全資子公司香港華潤(集團)公司累計持有萬科16.3%股權，達到近10年的峰值。
記者曾隨機做過調查，相當一部分非財經領域的受訪人台南汽車貸款房貸士潛意識將萬科視同民企，與王石[微博]直接掛鉤，僅有少部分人認為萬科為華潤系旗下成員。但作為華潤系成員，萬科顯得與眾不同，與華潤系關系相當微妙。
在華潤系7大業務板塊中，華潤系均占據控制地位，至少在股權方面能夠形成直接或相對控股，這在華潤醫藥、華潤創業(消費品板塊)、華潤電力、華潤金融等公司的股權結構可見一斑。
唯獨在地產板塊，華潤系留有遺憾。在寧高寧執掌華潤系期間，華潤系計劃整合萬科及華遠地產(2.99, 0.27, 9.93%)以組建地產航母，但並未如願。此後宋林執掌華潤系，也未完成整合，最終華遠地產控股權旁落他人，萬科也成為股權高度分散的純公眾公司。萬科歷年年報均明確指出，公司不存在控股股東及實際控制人，11人董事會中華潤系代表也僅有兩人，即喬世波和陳鷹，華潤系僅是萬科第一大股東而已。
歷史上華潤系曾多番擬以不同方式增持萬科，包括參與增發、並購重組等，均因反對力量過強而幾度擱淺。宋林後來曾對媒體表示，整合萬科失利系其職業生涯憾事。至今，華潤系地產板塊實際上主要以華潤置地為主，萬科嚴格來說並非華潤系核心成員。
不可否認的是，華潤系作為航母級別的央企，一舉一動均備受關註，而萬科及以王石為代表的管理團隊的細微動作同樣牽動資本市場。王石早在2007年參加上交所[微博]組織的某論壇中就明確表態，國有股份持股比例不應超過30%，才可使公司股權結構更為均衡，使公司更具活力。
此後多年，華潤系確實從未增持萬科，直到上周才微幅增持0.24%。某種程度上，華潤系似乎與王石團隊達成瞭一種近乎完美的默契。基於這種默契，華潤系從未像管理華潤醫藥、華潤電力一樣過多幹涉萬科，而王石團隊也未要求華潤系過多承擔作為第一大股東的義務。華潤系更像是萬科的財務投資者，暫時不以控股為目的，隻不過華潤系這一財務投資者在萬科股改期間主動承擔瞭控股股東才應承擔的責任。
此舉帶來的結果是，萬科長年稱霸地產界，幾乎未逢對手。並且，萬科並未因為股權高度分散而遭受種種詬病，盡管這種詬病確實存在，但遠未成為主流聲音。
與之相對的是，相當一部分股權分散的上市公司卻迷失在控股權之爭中，各路資本瘋狂舉牌，管理層頻繁更迭，最終留給資本市場一地雞毛台北市士林區房屋貸款房屋信貸民間信貸。
至於華潤系在未來12個月內是否確實會增持萬科以及增持規模如何，目前不可預知。如果說王石的底線是30%，那麼華潤系顯然還有很大的增持空間。不管如何，作為曾經及目前的地產龍頭，萬科與華潤系的默契料將繼續維持，這也是廣大投資者之福。
新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-03-26/08054015412.shtml
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